Analisis Saham Gudang Garam Tbk (GGRM)

 Manajemen GGRM mengindikasikan volume penjualan 2017 tumbuh c.2%, melampaui kinerja industri (-c.2%).
Sebagian besar didorong oleh rokok SKM full-flavored (FF), karena ada kecenderungan perokok rokok buatan tangan beralih ke rokok FF (bukan ke mild).  Surya 16 adalah merek rokok FF GGRM yang berkinerja baik.
Surya Professional juga memiliki penjualan baik di tahun 2017. Kami yakin harga rokok/ batang Surya Professional masih kompetitif, meski persaingannya yang ketat dengan LA Bold.
Kami mempertahankan rekomendasi Trading Buy kami di GGRM dengan harga target IDR91,000, yang mengimplikasikan P/E 2018F sebesar 20.8x.